建立一个可以被质疑的投资论点
先弄清一家企业如何创造价值，再找出可能改变你判断的证据。
在问价格会走向哪里之前，先问自己持有的是什么，以及它的价值为什么可能改变。一个有用的投资论点，从生意本身出发，而不是从目标价出发。
从生意的引擎说起。
说清楚谁在向公司付钱、付钱买的是什么，以及收入要变成现金需要满足哪些条件。把销量增长与价格变化、产品结构变化区分开。
写下反方论证。
找出最有力的解释，说明你的论点为什么可能是错的：竞争对手可能降价，客户可能流失，增长也可能需要比预期更多的资本。
指明接下来要看的证据。
记下你预计会变化的经营指标、预计何时能看到这种变化，以及什么结果会让你重新考虑。关键在于形成一个可以回头检验的决定，而不是一个必须捍卫的预测。
本文是示例性的研究框架，不是当前的市场报告，也不是针对个人的投资建议；不暗示任何业绩或收益。